1、破净股
主要逻辑：证监会发布上市公司市值管理指引
近日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。
华龙证券：以提升经营效率和盈利能力为核心，鼓励运用资本工具提升上市公司投资价值。《指引》要求上市公司以提高公司质量为基础，以提升经营销量和盈利能力为核心，在结合公司实际的背景下，综合运用包括并购重组、股权激励和员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式来提升上市公司投资价值。从《指引》要求来看，监管清醒认识到提高上市公司质量是长期提升公司投资价值的核心，在此基础上并购重组等工具才能发挥作用。此外，《指引》提出，上市公司及其实控人、高管不得在市值管理过程中从事违法违规行为。
对主要指数成份股公司市值管理及长期破净公司提升估值提出明确要求，建筑央企市值提升空间较大。《指引》要求，主要指数成份股公司应当制定上市公司市值管理制度，明确负责人员、职责、估值水平检测预警机制、股价下跌应对措施等事项。《指引》要求长期破净公司制定上市公司估值提升计划，经董事会审议后披露，并在年度业绩说明会中进行专项说明。
投资建议：央企作为主要指数成份股，同时长期破净，在《指引》要求下，有望获得重估。建议关注：中国建筑（601668.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中铁（601390.SH）、中国交建（601800.SH）、中国中冶（601618.SH）、中国电建（601669.SH）、中国化学（601117.SH）。
2、游戏、互联网
主要逻辑：受益于国内外大模型持续迭代，“AI+”创新应用不断涌现
11月10日，昆仑万维宣布，旗下AI短剧平台SkyReels将于12月10日正式在美国上线。此前，昆仑万维发布全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels，不仅为专业内容创作者提供了强大的创作工具，降低了AI短剧创作的门槛，使得非专业用户也能轻松上手，让“一人一剧”的梦想真正成为现实。
华龙证券：11月11日，字节跳动旗下豆包大模型团队宣布推出其最新研发的通用图像编辑模型SeedEdit。SeedEdit可以让用户实现一句话P图。在指令理解上，SeedEdit依托豆包文生图大模型，对中文、英文、专有名词等输入都能精准响应。同时SeedEdit仅处理文字指令涉及区域，在编辑过程中最大限度地保持原图的完整性。
11月12日，阿里国际推出AI搜索引擎Accio，面向全球商家开放，入局当下火热的AISearch赛道。Accio包含“AI驱动的搜索”“AI重构的商品百科页面”“端到端的电商平台”三大模块。Accio通过对产品属性、供应商信誉、市场趋势等多维度数据的分析，为用户精准推荐最符合需求的产品和供应商。
投资建议：受益于国内外大模型持续迭代，“AI+”创新应用不断涌现，商业化空间或逐步打开，助力企业降本增效，赋能生产力提升，把握传媒板块三条主线，建议关注：1）估值修复叠加供给释放下业绩修复的影视板块，如中国电影等。2）继续看好避险属性较强，高分红、低估值的出版板块，如凤凰传媒、山东出版、中南传媒、中国科传等。3）优质IP和积极布局出海的游戏企业，如完美世界、三七互娱、巨人网络等。
