今日热聊去年一波熊市，把很多基金都打回原形，一般来说，熊市就是基金经理职业生涯的一次“大考”，去年更是一次“大洗牌”，有人欢喜有人愁。
大考之后，FOF等机构投资者也进行了一波大换仓。
FOF被称为基金的“专业买手”，他们会在年报中公布所有持仓的基金，从2022年年报数据中，我们发现，在市场磨底的过程中，FOF的买基偏好也在发生变化，在今年市场整体赚钱困难的背景下，基金专业买手的选基思路尤其值得关注。
他们都抄底了什么，又抛弃了什么?
一起来看看。
01
FOF持仓市值最高的权益类基金
财商侠客行统计显示，FOF去年年底持仓市值最高的20只权益类基金，持有总金额介于4.6至7.4亿元之间。
这些基金被7至90只FOF持有，基金规模从31.9亿元到508.3亿元不等，除去几只ETF，多数基金规模在百亿元以内，仅广发多因子、海富通改革驱动两只基金规模超过百亿。
整体来看，在熊市的背景下，这20只基金2022年的收益率不算太好。
不过，基金专业买手还是押到了“宝”，比如其中就有5只在去年背景下逆势录得上涨。涨幅最大的华商新趋势优选（周海栋）全年上涨13.6%，基金经理周海栋一直以来都是机构宠儿；FOF重仓的广发睿毅领先（林英睿），全年涨幅也超过了10%。
另外，录得下跌的基金有15只，指数类和行业基金普遍表现较差，跌幅最大的科创50ETF下跌了31.1%，另外证券ETF、海富通改革驱动也都下跌超过20%。
不过，FOF底部布局的眼光还是不错的。
今年以来，FOF重仓的基金开始发挥威力。截至4月14日，这20只FOF重仓的基金中，已经有16只录得正回报。其中科创50ETF、华商新趋势优选、中庚小盘价值涨幅均超过10%。
一起来看看几只重点基金。
①融通健康产业（万民远）
融通健康产业灵活配置混合C（万民远）被90只FOF合计持有7.4亿元，无论是持有数量还是金额都位列首位。另外融通健康产业灵活配置混合A/B（万民远）也被36只FOF持有2.8亿元。
去年A股市场行情惨淡，医药板块更是经历了较大幅度的回调，虽然四季度有一波超跌反弹的行情，但全年多只主要医药指数都录得较大跌幅，例如中证医药卫生指数全年就下跌了22.4%，在这样的背景下，融通健康产业是去年极少数几只录得正收益的医药行业基金之一。
融通健康产业在去年下半年规模大幅度增长，截至去年年底，基金规模已经达到91.3亿元，其中，机构投资者是增持的主力。
其中，融通健康产业C被90只FOF持有，持有人中94%以上都是机构投资者。通过年报公开的明细可以看到，持仓市值前6的FOF里面，有5只是刘兵（交银施罗德）管理的FOF产品。去年下半年，刘兵持续加仓融通健康产业C，其中仅交银智选星光就持有该基金2.45亿元，也是该FOF的第一大重仓基金，可谓真爱。刘兵管理的五只FOF合计持有4.3亿元，超过其它85只FOF持仓的总和。
在过去两年医药赛道整体熄火的背景下，万民远不走寻常路，以逆向投资的思路，反“抱团”，均衡出击，在行业整体下跌的背景下，逆势突围，去年也录得了3.3%的正回报，在医药行业基金中表现可谓相当抢眼。
对FOF等机构投资者来说，医药赛道是一个重要的配置方向，短期可能会低配，但在行业经历一波调整之后，仍然需要重新进行布局，那么，在底部脱颖而出的万民远自然就成为了“香饽饽”。
万民远在年报中指出，
“目前医药板块中以 CXO 为代表的景气赛道股估值大幅调整，同时交易拥挤度大幅缓解，板块风险释放充分，且产业长期成长逻辑并未破坏，估值匹配的优质医药股迎来真正价值投资机会。
2023 年医药板块在基本面改善和政策边际改善双重驱动下，有望迎来估值提升，乐观看待板块中长期前景，万亿市场的医药板块细分领域众多，不缺结构性机会。”
②中庚小盘价值&中庚价值领航（丘栋荣）
丘栋荣我们分析过很多次，他的产品基本上是发行一只，限购一只的存在，但这仍然阻挡不了FOF的购买热情，中庚小盘价值、中庚价值领航两只产品合计被129只FOF持有，持有总金额达到9亿元。丘栋荣产品市场认可度高，持有其产品的这些FOF主要来自南方、国泰、嘉实、汇添富等多家不同的基金公司。
丘栋荣年报超过3300字的市场展望，仍然是熟悉的配方，熟悉的味道。以下摘自中庚小盘价值年报内容：
展望2023年，宏观背景变化正在进行，中国的“稳增长”落实与全球范围内的“防通胀”回落，基本面内升外降。
1） 回归经济，更积极、更专注于经济基本面。应积极看待基本面的预期的好转，这意味基本面风险降低，对风险资产更为乐观。
2） 经济聚焦国内，弹性较大。应更为积极的布局与国内需求相关的产业和行业。
3） 市场信心逐步提升。
权益资产机会大于风险。
逐步调整至更为均衡配置，更关注基本面改善和盈利回升。
本基金重点关注的投资方向来自三个方面：
1、中小盘成长股和价值股。
2、基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。
3、地产、金融等价值股。
③华商新趋势优选（周海栋）
周海栋管理的5只产品均是FOF的重仓对象，其中华商新趋势优选最受关注，共被75只FOF合计持有6.9亿元，其中平安盈禧就持有了接近2亿元。
华商新趋势优选规模98.7亿元，2022年涨幅以及今年以来的涨幅均在20只FOF重仓基金里面处于领先的地位，去年下半年机构仍在不断加仓“买买买”。
周海栋的年报就比较简洁了，
“展望2023 年，国内经济周期、货币与财政政策环境对增长较为有利，总体呈现复苏趋势，当然分歧仍存，主要是节奏和结构的问题，方向目前来看并没有太大的异议。国际环境也呈现较大的不确定性，海外经济衰退幅度和流动性节奏仍存分歧，但总体流动性边际变化是往有利方向发展，这一点疑问也不大。因此总体来看，2023 年市场相对去年应该有较好的表现基础。
主要持仓行业包括有色、计算机、医药、电力设备、电子、建材、机械、化工、能源、交运、电力等。”
02
FOF减持了什么？
有增持，必然就会有减持，对比2022年FOF中报和年报的持仓，会发现，也有一些基金开始失宠。
对比2022年的中报和年报可以发现，FOF在中报里面持仓金额最大的20只基金，有11只退出了年报的前20（注：中庚价值领航由于限购，将中庚中小盘视为其替代）。
ETF变化最大，去年下半年，不少FOF都抛弃了银行、军工、房地产等指数基金，增配了华夏恒生ETF(QDII)等估值较低、调整比较充分的ETF。
主动管理型基金方面，由于基金经理张亮去年8月份突然离职，华安国企改革A也遭到FOF清仓式减持，2022年中报的时候有44只FOF持仓该基金，到年底的时候，坚守的基金只剩下3只，该基金的机构持有比例也从去年年中的82.38%下降至年底的51.94%。
新能源赛道中，也有8只FOF在去年下半年与明星基金经理陆彬分道扬镳，其管理的汇丰晋信动态策略混合A在去年下跌了19.4%，持有该基金的FOF数量也从年中的34只降至26只，持仓市值从5.6亿元降到了2亿元。
医药赛道里面，郑磊管理的汇添富医药保健混合A在2022年下跌25.4%，也遭遇了FOF和机构投资者的减持，基金年报显示，机构持有比例从去年年中的35.07%降至去年年底的22.08%。
从FOF年报的持仓可以发现，遭遇去年熊市的捶打之后，FOF更偏向均衡、全市场风格的基金，这其实也更符合普通基民的选股思路，并且FOF喜欢的基金普遍不是巨无霸的类型，还是具有一定参考价值的，大家不妨收藏起来慢慢研究一下。
数据来源：Choice
投资有风险，入市需谨慎
财商侠客行仗剑走江湖，飒沓如流星
亚瑟|文
财商侠客行|出品
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