大佬买什么
摘 要
1、4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，随着更多AIGC技术的应用落地，一些潜在的风险将更多的被认识和暴露，监管侧的监管措施也会更“对症”，《意见稿》或只是第一步。当前相关板块估值较高，市场对于监管合规、产品不及预期等行业发展正常现象可能会反应过度，导致整体波动加大，需要谨慎风险。
2、除了人工智能商业化加成，游戏板块本身也是困境反转的行业。虽然板块估值处于较高位置，根据市场对于2023年游戏行业盈利的测算，预计随着2023年业绩兑现，估值会被大幅消化，回到2022年游戏板块的估值低点。
3、影视整体情况和游戏类似，经历了疫情的冲击和监管的规范后，行业出现了近三年的出清，目前处于困境反转阶段，又恰逢新技术催化，在前天板块出现冲高回落后昨日大幅反弹。
正 文
一、大盘分析
昨天A股小幅高开后连续第二日震荡下滑，沪指盘中跌破3300点，创业板指早盘冲高后一路回落，尾盘三大指数跌幅收窄。盘面上，经历前日劫杀式退潮后，资金兜兜转转并未发现更有吸引力方向再度选择回流人工智能方向，AI+应用端全线爆发，传媒板块掀涨停潮。
截至收盘，上证指数微跌0.05%报3313.57点，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.17%，北证50涨0.22%，万得全A、万得双创小幅收涨。A股全天成交1.08万亿元，在北向恢复交易加持下环比仍有所收窄，外资日内净买入26.26亿元。
数据来源：wind
二、计算机板块分析
昨日计算机板块收涨。人工智能相关产业链投资逻辑从第一阶段（估值发现+估值修复）向第二阶段（订单落地预期）过渡，随着工智能相关产业链涨幅的不断快速累积，估值回升到历史较高水平，前期利好因素基本反映在估值中。板块获利了结压力大，多空双方博弈加剧，市场对于消息面的反应敏感度大幅提升。
4月11日，国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》），2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式人工智能快速发展，也带来了诸多信息安全方面的风险。一方面，信息泄露风险，尤其是国家、机构和个人信息，都面临着潜在风险；另一方面，AIGC被恶意应用的风险也在上升，例如智能化网络攻击武器，加大了网络安全防护难度。
平安证券指出，新技术发展和监管合规是相辅相成的关系。《意见稿》对生成内容、主体责任、数据源和数据处理等方面均做出了规定。鼓励优先采用安全可信的产品，有望扶持国内厂商更好成长。随着更多AIGC技术的应用落地，一些潜在的风险将更多的被认识和暴露，监管侧的监管措施也会更“对症”，《意见稿》或只是第一步。
目前国内外科技巨头加码大模型研发，人工智能的催化持续不断，中长期成长空间较大。但人工智能的一系列新技术还处在比较早的阶段，短期还不能反应在企业的业绩上，市场在当前估值位置对于监管合规、产品不及预期等行业发展正常现象可能会反应过度，导致整体波动加大。叠加市场当前多个板块估值低，业绩好，安全边际高，短期资金对于热点切换关注度高，此次游戏计算机板块可能波动较大，需要谨慎风险。
三、游戏板块分析
游戏板块也表现亮眼，除了人工智能商业化加成，游戏板块本身也是困境反转的行业。虽然板块估值处于较高位置，根据市场对于2023年游戏行业盈利的测算，预计随着2023年业绩兑现，估值会被大幅消化，回到2022年游戏板块的估值低点。
2023年也是互联网行业大变革的开端，ChatGPT带来的变革对于游戏行业将是一个巨大的利好。游戏作为科技属性最强的一类内容有望率先受益。但是更能快速在业绩上有所体现的是版号的放开，而且版号放开依然有提升空间。从头部游戏公司产品储备来看，版号依然面临不足的风险。即使版号发放边际好转也未恢复到往年水平，这意味着政策端还有进一步加码的空间。
对于长期投资者而言，或可持续关注游戏ETF联接C（012729），逢低分批布局。
四、影视板块分析
影视整体情况和游戏类似，经历了疫情的冲击和监管的规范后，行业出现了近三年的出清，目前处于困境反转阶段，又恰逢新技术催化，在前天板块出现冲高回落后昨日大幅反弹。后续来看，随着疫情放开及影视行业政策回暖，剧集供给复苏，爆款内容频出，长视频流量稳定。近期龙头影视企业披露业绩预报，预计22年总收入24.7亿元（-35%），归母净利4亿元（+1.2%）。对于今年一季度，公司预计归母净利区间1.26-1.5亿元（+11%至32%）。
同时影视行业也有人工智能提效增益，AIGC对影视内容生产的提效在前期策划、中期拍摄、后期制作、宣发环节均能体现。前期策划，AI可辅助剧本生成，并把剧本中的角色、场景、道具、特效等元素转换成拍摄日程和预算。中期拍摄，AI可生成布景，换脸换声，或直接使用虚拟人替代真人演员。后期制作，AI可辅助生成音频、特效、编辑视频。宣发环节，AI可辅助生成海报、预告片等宣传素材。若后续板块出现冲高回落，可考虑适时逢低布局。
注1：国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.6.24。自成立以来-2022年12月31日净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-27.19/-31.35。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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