板块说有奖征文
白酒板块再度热起来了，所以再次成为市场议论的焦点，如果我们把五日白酒板块的表现拉出来看一下，大家会发现连续的调整加上回暖，白酒板块近期的走势形成了一个明显的V字型，如下图（中证白酒指数）：
从近期消息面的变化来看，白酒板块的这次拉升不乏有多种的利益考量加上各方面的博弈，这里有前期调整的估值修复，也有与新主线中特估竞争的意味，也更有为一季度业绩报提前打窝的嫌疑，我们不妨拉开更长的时间，可能更能理解当下白酒板块这个时点突然放量发力的原因。
我们拉一下从去年9月到目前的白酒板块的曲线走势（如下图），大家注意到没有，白酒板块是从去年的10月28日开始提速的，当时的分析观点认为白酒板块被严重低估了，其背景是外资外部环境的压力减少，同时人民币汇率有利于外部资金的进场，因此白酒板块明显出现了跑步进场抢筹的动作，我们现在再回来看，不如说这里也有白酒板块提前抢种“复苏”的意图。
传统经验上讲，白酒板块通常是在节假日之前走高，那么去年10月底的拉升就有点过于抢跑了，因为这个时间段跟节假日并不沾边，而在消费复苏的主线上以重要的节日春节过完之后，人们才发现“报复性消费”被证实是一条并不顺畅的道路，“强预期弱现实”带来的必然是市场的纠偏，因此，我们看年后市场开市，白酒板块很快就进入调整的状态，以今年2月21日至3月19日区间统计，白酒板块就下滑了11.03%。
而从3月20开始，白酒板块出现了明显的反转，短期上看白酒板块有利好的因素，一方面今年一季度基本面来自于酒企的销售数据可能会释放一些积极的亮点，有助于酒板块的升温；另一方面，海外银行业风险减少，外围资金的压力暂时减轻，外资主力有精力去组织有效的拉动；当然，这两个方面都有赖于3月份国内的政策落地，市场全面的转向经济的复苏，提高信心。
那么，在消费复苏的主线下，酒板块是回暖还是见顶呢？
我们知道白酒板块一直是投资者关注的热门板块之一，近年来也是多有机会，而在消费复苏主线下，白酒板块的表现也应该考虑多种因素的影响，如下所述：
1. 行业基本面：
白酒行业的供需情况、价格走势、公司业绩等都是影响白酒板块表现的重要因素。目前来看，白酒行业整体供需关系较好，价格相对稳定，公司业绩也保持了增长态势，这些都是支持白酒板块持续表现的基本面因素，而一季度酒企销售业绩数据公布在即，很大程度上可以依据业绩面的表现来判断未来的行业预期。
2. 行业政策：
政策对白酒行业的影响也需要关注。例如，有关税收、市场准入、产品质量等政策的变化，都可能会对白酒行业产生影响。目前来看，酒行业还没有决定性影响行业发展的政策变化，相对稳定，而且我们以对和力外资操作的风格来看，白酒行业仍然是国内价值投资的样板，吸引力仍然存在。
3. 市场情绪：
市场情绪是影响股票价格波动的重要因素之一。一些市场热点、传闻、消息等都可能会对白酒板块产生影响，导致价格波动。以春节期间的见闻来举例，头部高端白酒企业市场运行稳定，次高端则面临激烈的竞争，比如说春节期间某青花瓷瓶装酒销售火爆，如果销售业绩突出，很可能会拉升企业的估值，同时其它表现欠佳的企业则可能遭遇降估值的命运。
综合来看，白酒板块暂时还没有出现明显的见顶信号，但也不能排除回调的可能性。另外，从大的趋势来看，白酒产销量逐年下降，未来市场的白酒资源可能会向更强的头部企业转移，相对优秀的一二线的酒企可能会有更多的机会，而需求端放慢带来的可能性是，我们需要更多的从企业并购，股权变化等等增多的因素中筛选优质的企业。
总之，投资者需要关注行业基本面、政策环境和市场情绪等多方面因素，制定合理的投资策略。同时，由于白酒板块股票估值较高，投资者需要注意风险控制，避免盲目追涨。
