（文末照例有一张图总结）
大家好，我是很帅的狐狸
昨天公布了 PMI数据
这个数据大幅超过了市场预期
所以股市涨得还挺好的
截图/ 新浪财经
之前很多人看空市场，这个指标实实在在地打了他们的脸。
今天我打算介绍下这个指标，看看为啥市场那么兴奋。
Part 1
👏 市场被现实打了一耳光！
之前市场上有一个声音——
「防控放开后，大家的预期都好过头了，实际上经济并没有恢复得很好」
所以之前市场上一直在念叨着所谓的「强预期弱现实」。
而从去年年底到今年二月份，是所谓的「数据真空期」——
因为春节假期等缘故，很多重要数据都没来得及出来，所以没人能验证上面的说法到底对不对。
市场听着「弱现实」的论调听多了，也就信了。
也是因为这样，最近整个大盘回调了不少……
而现实到底怎么样，确实只能等各种数据出来，慢慢去验证。
所以昨天出来了个利好数据，市场自然很兴奋。
我们先来回答两个问题——
PMI到底是什么指标？它对市场的影响为什么那么大？
Part 2
🤑 PMI指标为啥那么重要？
PMI是一个可以提前反映经济情况的前瞻指标。
它跟GDP和工业企业增加值等经济指标都很一致，跟沪深300指数的走势也很一致。
更重要的是，一般统计局会在每个月的月底就公布当月的PMI，这比其他数据都快。
那么它是怎么统计的呢？
PMI的全称是Purchasing Managers’ Index，翻译过来就是「采购经理人指数」。
其实就是做了份问卷，每个月都跑去问问采购经理几个指数，让他们判断一下经济是好了还是坏了，然后加权计算一个平均值。我们会以50作为好坏的分界线。
如果经常关注财经新闻的话，你会发现有两个PMI：官方PMI和财新PMI。
官方PMI包括综合PMI、制造业PMI以及非制造业PMI；财新PMI包括制造业PMI和服务业PMI。
我稍微解释下这两组数据的不同——
官方PMI调查了3,000+家大中型企业，财新PMI的样本则是400+家中小企业。
所以有时候它俩的情况并不是很一致。
稍微有点年纪的朋友可能会听过「汇丰PMI」，其实这和财新PMI是同一个…
所以即使你不相信官方的PMI，也可以看看财新PMI，做一下交叉验证。
而刚好昨天财新也公布了制造业PMI，同样也超预期了——
这里也顺带也解释一下，所谓的「预期值」是怎么来的——
券商（证券公司）一般会对各个宏观指标作出预测。
而万得、Choice、彭博社、华尔街见闻等公司，会整理各家券商的研究报告里头的数字，然后统计一个平均数或者是中位数（海外比较习惯用中位数，内地我看到的是用平均数比较多）。
这个数值就是所谓的市场预期值。
OK，那么下一个问题是——
Part 3
🚀 经济真的在恢复吗？
虽然最近几个月确实没啥数据，但还是有些端倪可以看出恢复的迹象——
我们说经济有三驾马车：投资、消费和出口。
投资方面，除了制造业，我们比较关注的还有房市和基建。
1月份的房市数据还不错——
70个大中城市里头，新房比上个月上涨的城市有36个，二手房13个，都比之前一个月多。
从价格来看，一线城市开始涨了，二三线城市整体虽然还是跌的，不过没之前跌那么多了。
房企们也开始可以喘口气了——
根据克尔瑞的数据，前100名的房企2月份销售4,615.6亿元，比去年同期增长了14.9%。
基建方面，根据百年建筑的调研，基建水泥需求已经超过去年同期了。
消费方面，虽然没什么高频数据。
不过最近我们发现有不少政府都开始烧钱拉消费了——
昨天财政部也说了，要「多渠道增加居民收入，让老百姓有钱消费」。
商务部也说了，要「组织好“2023消费提振年”系列活动，积极推动出台新的工作举措，稳定汽车、家居等大宗消费」。
也别说消费券没啥用了。
根据北大光华跟蚂蚁集团研究院的测算，杭州每发1块钱的消费券，就能带动3.5块钱消费；在广西每发1块钱消费券，则可以带动5.3~7.7块钱消费。
而根据微信支付的数据，在微信支付核销1元的优惠，则可以撬动22.7元的消费。
另外，也有一些微观的数据在支撑——
至于出口方面，之前看来，压力还是挺大的。
1、2月份的出口数据虽然还没出来，不过2月集装箱的运价一直在跌（说明没什么运单）。
好在今天PMI的新订单指数上来了。
所以很有可能是订单已经来了，但是生产还没跟上，货还没送出去。
以前也跟大家说过：「预期会自我实现。」
当你觉得接下来经济会变好时，你就会增加消费。
企业也因此赚到了钱，企业家会跟着增加投资，招更多的员工。
失业率变低了，能增加消费的人就更多了。
所以最后还是想说，大家不妨再乐观一点，生命中还是有很多美好的。
最后照例来个一张图总结——
🤑
「Greed is good.」
「很帅的投资客」的所有内容皆仅以传递知识与金融教育为目的，不构成任何投资建议。一切请以最新文章为准。
⚠️ 风险提示：现实确实比预期弱；美联储加息节奏超预期。
📖 相关阅读：《这是一个很重要的经济指标》
图文/ 狐狸
Icon/ freepik from flaticon
主创/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见闻、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金时代》。
📚 参考资料/
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