按照传统经济学理论，经济增长是由技术、资本、劳动力等要素共同推动。理想状态下，经济是稳步增长的。
但在实际生活中，因为外部冲击和非理性行为等因素的影响，经济并不会像理论那样平稳运行，而是会以它为核心上下波动，显示出“复苏→繁荣→衰退→萧条→再复苏”这样螺旋推进的过程。
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这种螺旋式向上的过程就是经济周期。虽然每一轮的周期跨度及具体表现都会有所不同，但一般都会依次经历，并不断向前发展。
不同周期下的资产配置策略
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美林时钟通过经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）把经济分为四个阶段。虽然不够贴合国情，被戏称为“美林电风扇”，但也对我们大类资产配置有很深远的指导意义。
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资产配置，可以参考上面的框架，先找出现在大概所处的阶段。
复苏时期多配股票，繁荣时期多配商品，衰退萧条期间可以多配债券、黄金等和权益市场相关性低的品类。海外资产则要关注汇率波动所带来的影响。
这样就将进攻性和防守性高效地结合起来。
对股票这类权益资产来说，权益基金则是很好的选择，多只个股分散持仓，降低了一定风险。基金经理自己也在一定程度上运用着资产配置的思路，根据经济、金融周期做一定择时，仓位不恒定。股票型基金、灵活配置型基金之间的股债配置比例也差异极大。
行业怎么选
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抛开仓位，中观来看，基金的行业主题也很重要。
利率、创新、消费、周期四大驱动基本覆盖了市面上主要的投资方向。我们可以根据当下的估值去选择性价比更高的行业进行超配，也可以均衡配置，努力跟上市场的脚步。
考虑到市场热度变化极快，大家很难抓住每个热点。那我们也可以多关注一些能力圈广泛、会做行业轮动的基金经理。
建立基金组合，考虑这些点
搭建基金组合看似只需购买几只“精选基金”，但要摸清其中的门道，实则要花费不少的精力去搭建研究框架，了解宏观趋势、中观行业、基金经理、单只基金的相关信息，难度并不小。
当然了，大家也可以选择我们专业的基金投顾服务，根据收益目标和投资主体选择合适的组合，省心又安心。
话又说回来，我们每周二文章发布的资产配置观点，也供大家参考：
图片来源：国联证券，2023年2月大类资产配置观点
诚然，做好个人、家庭资产配置的难度极大，我们终其一生都将在这条路上探索。“道路是曲折的，前途是光明的”。
只要我们不断优化配置方法，那在未来风险来临时，就能比别人更好地抵御风险；在市场机遇来临时，也能比别人获得更多的收益。
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风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：程棵
投顾编号：S0590622070002 基金从业：F4990000000111
尤铭琪对此文亦有贡献 证券从业：S0590122070089
