今日热聊
Q1目前权益投资时机如何？
A股目前处于低位，或迎布局良机。截至2022年11月25日，沪深300的市盈率PE（TTM）为10.97，处于2018年以来的8.07%分位，处于相对合理估值区间；截至2022年11月25日，沪深300的风险溢价为6.32%，机会值为5.55%，风险溢价超过机会值，股市相对于债市有较高的潜在投资价值。
（数据来源，Wind，截至2022.11.25）
Q2什么是数字经济？
《“十四五”数字经济发展规划》指出，数字经济是以数据资源为关键要素，以现代信息网络为主要载体，以信息通信技术融合应用、全要素数字化转型为重要推动力，促进公平与效率更加统一的新经济形态。
中国信息通信研究院将数字经济分为两大类——数字产业化和产业数字化。数字产业化即信息通信产业，为数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案等，是数字经济发展的先导产业。产业数字化是指将信息技术向传统产业渗透，以提高生产效率和增加产出，是数字经济发展的主阵地。在技术层面，数字经济包括了大数据、云计算、物联网、区块链、人工智能、5G通信等新兴技术。在应用层面，“新零售”、“新制造”等都是数字经济的典型代表。
（资料来源，《“十四五”数字经济发展规划》，2022.01.12；中国信息通信研究院，2021）
Q3国家出台了哪些政策支持数字经济的发展？
2015年10月，党的十八届五中全会提出网络强国战略和国家大数据战略。2017年10月，党的十九大提出推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，建设数字中国、智慧社会。2020年10月，党的十九届五中全会提出，发展数字经济，推进数字产业化和产业数字化，推动数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
2021年1月，国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》指出，到2025年数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加完善。这一发展规划，为中国数字经济创新发展描绘了宏伟蓝图，提供了强有力的政策支撑。
2022年1月，《求是》杂志刊发重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章强调，充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术和实体经济深度融合，赋能传统产业转型升级，催生新产业新业态新模式，不断做强做优做大我国数字经济。
Q4我国数字经济目前的发展现状和未来空间如何？数字经济的规模及GDP占比逐年提升
数字经济规模自2016年以来逐年增长，2021年我国数字经济发展取得新突破，数字经济规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%；数字经济占GDP的比重逐年提升，由2016年的30%，上升到2021年占比约为40%，数字经济在国民经济中的地位更加稳固，支撑作用更加明显。
（数据来源：中国信息通信研究院，截至2021年）
产业渗透率逐步提升
自2016年以来数字经济在三大产业中的渗透率逐年提高，其中第三产业渗透率最高且增速最快，第三产业渗透率由2016年的29.6%增加至2020年的40.7%。
（数据来源：wind，截至2020年）
未来空间较大
根据中信建投估算，假设2025年中国数字经济占GDP比重逐步提升到40%-50%左右，则保守估算2025年中国数字经济规模将超60万亿元。数字经济的“新基建”领域将首先受益，未来数字经济的应用将与传统行业深度融合，改变生产方式及生活方式，汽车行业、能源行业、高端制造、军工行业、金融行业及现代生活服务行业均将迎来“新业态”，产业链结构和估值体系也将有望迎来“重塑”。
2020年-2030年数字经济将迎来五大趋势，包括全产业从信息化、网络化走向数字化、智能化；投资重点从新基建走向新应用；产业链价值从“终端”走向”云端”；应用重点从TO C走向TO B；供应链从“效率”优先走向“安全”优先。
（资料来源：中信建投，2022.6）
Q5长城数字经济是一只怎样的基金？
长城数字经济混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）是一只契约型开放式混合型证券投资基金，A类份额基金代码为016507，简称长城数字经济混合A，C类份额基金代码为016508，简称长城数字经济混合C。基金托管人为中国建设银行股份有限公司，基金管理人为长城基金管理有限公司，拟任基金经理为长城基金泛科技实力派韩林。
本基金股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于本基金界定的数字经济主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%；其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。
本基金的业绩比较基准为中证沪港深数字经济主题指数收益率80%+中债综合财富指数收益率20%。
本基金是混合型基金，风险等级为R4（中高等风险），其预期收益及风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。
本基金可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。具体风险请查阅本基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。
Q6长城数字经济有哪些特点？主题明确
本基金主要投资数字经济主题相关上市公司，所涉行业广泛，主要分布于申万一级行业中的电子、计算机、通信、传媒、非银金融、汽车、交通运输、电力设备、公用事业、环保、医药生物、农林牧渔、机械设备、轻工制造、家用电器、建筑装饰，以及服务于电子、通信、计算机和汽车行业的基础化工、有色金属等。
相关标的正处于估值低位
截至2022年11月24日，中证沪港深数字经济主题指数的市盈率（TTM）为35.64，位于2018年以来历史的10.27%分位，估值相对合理。自基日2016年12月30日以来，中证沪港深数字经济主题指数相对主流宽基指数弹性更高，有望在行情到来时具备更高爆发力。
（数据来源：wind，截至2022.11.29）
Q7请介绍长城数字经济拟任基金经理韩林的基本情况?
拟任基金经理韩林是长城基金“泛科技实力派”，研究背景扎实，具备卖方研究和买方投研双重经验。韩林是复旦大学电子工程系微电子学专业本科、微电子研究院微电子学硕士，具备7年专业学习、12余年相关行业的研究和投资经验，见证了科技板块多轮牛熊周期。
韩林自2021年7月加入长城基金公司，2021年11月4日起管理长城价值成长六个月持有期混合基金，近6个月业绩增长率为-1.47%，同期业绩比较基准为-7.67%。
（数据来源：基金定期报告，截至2022.9.30，基金过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
韩林自2017年3月至2021年7月管理农银汇理尖端科技，截至2021年6月30日，其近三年收益达151.88%，是同期业绩比较基准的4.2倍。
（数据来源：基金定期报告，同期业绩比较基准为35.55%，基金过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
Q8请介绍长城数字经济拟任基金经理韩林的投资框架？
拟任基金经理韩林擅长从中观行业出发，通过跟踪产业发展趋势寻找相对景气的中观行业，在选定的行业中去做产业链的研究、验证，最后再进行个股的筛选。
韩林采用四率选股法进行选股，包括增长率、渗透率、市占率和利润率。增长率、渗透率更多是从行业层面筛选，重点关注增速快、渗透率快速提升的行业。市占率和利润率主要是从个股层面筛选，市占率体现竞争格局，市占率快速提升的公司，在行业中处于相对优势地位，有较大的成长空间；利润率基本决定企业未来盈利能力，利润率高的公司，有较强的上下游议价能力，和较强的市场竞争力。
Q9请介绍长城基金权益团队基本情况？
长城基金拥有全行业覆盖的学霸级研究团队；公司权益投资实力较强，于2021年9月27日荣获证券时报“明星基金公司成长奖”。公司权益类基金近一年、近三年、近五年、近七年加权平均绝对收益率排名均位居全市场前1/3。
长城基金权益团队秉承公司内部培养为主，外部引进为辅的用人理念，注重投研梯队建设。同时，权益团队鼓励投研人员在保持个人风格的基础上内部互相学习和有效协作，致力打造简单、高效、规范、快乐的团队氛围，进而追求长期业绩，力争做出提升持有人获得感的投资。
（数据来源：公司权益投资排名数据来自海通证券，权益类基金近三年、近五年、近七年的规模加权绝对收益率排名分别为42/133、35/108、24/88，来自海通证券，2022.9.30；股票投资主动管理能力近一年排名32/109，来自银河证券，2022.9.30。基金过往业绩不预示其未来表现，评价结果并不是对未来表现的预测，基金有风险，投资须谨慎。）
